三大因素引发A股大反弹：“看空这个位置，可能有做空风险”

8月27日，沪深股指强势反弹，多股力量再次占据上风，各行业板块收红。 至此，上证指数实现三连阳，重回20日均线上方。

分析人士指出，当日A股反弹受三大因素带动：上周末央行重启人民币中间价，逆周期因素稳定人民币汇率走势； 国务院金融稳定发展委员会召开防范化解金融风险专题会议； 外资纷纷入市。

“如果看空这个位置，就有做空的风险。” 对于后市，一位私募人士告诉澎湃新闻()记者，“股神”巴菲特的投资信条之一在当下非常适用：别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪。

暴涨原因分析：政策面暖风频吹，市场悲观情绪逆转

在市场人士看来，央行“逆周期因素”的出台和国务院金融稳定发展委员会召开防范化解金融风险的专题会议是引领本轮金融风险的最重要因素。市场反弹。

8月24日，央行宣布“逆周期因素”重回江湖，导致在岸和离岸人民币大幅上涨。 8月27日，离岸人民币一度升破6.8关口。

据中国政府网消息，同日，国务院金融稳定发展委员会召开防范化解金融风险专题会议，听取了金融风险专项整治工作进展情况汇报。网络借贷行业与上市公司股票质押风险防范与化解。 市场化改革措施。 会议指出，要继续坚持稳中求进，把握政策节奏和力度，通过扎实推进改革开放，营造良好市场预期，维护金融市场稳定。

“高层动作如此密集，可见当前形势确实危急。” 有市场分析人士指出，在如此重磅会议和央行加大动作的背景下，市场漂亮地反击，成交量较前两周终于有所增加。 涨停个股37只，略显不足。 大盘短期压力在2800点整数关口。 一旦这个整数关口能够突破并站稳，反弹很可能会更加顺畅。

另一位私募基金人士也认为，2015年8月之后，每一次汇率贬值都会导致指数下跌，每一次汇率企稳，指数都会反弹，说明资金流向开始部分国际化. MSCI 的加入将加速这一进程。

泰达宏利基金首席策略师庄腾飞认为，8月27日A股反弹是因为上周五央行推出“逆周期因子”稳定汇率市场，人民币汇率利率重回区间波动，国内市场企稳。 外国投资者的信心； 另一方面，市场在前期全面调整后，整体估值接近历史底部，金融市场利率处于近8年来的低位，市场已经短期反弹的基础。

社保、外资买底？

“我们也注意到，财经媒体报道称，保险公司、社保基金等大型长期机构投资者也在逐步加大股权配置，这也提振了整个市场的信心。” 庄腾飞说道。

8月27日中午，有媒体报道称，被誉为A股市场“最聪明”基金的社保基金日前又出手了。 日前，社保基金向部分投资经理的股权组合配置了更多资金。 相关资金已经到位，部分投资经理可能已经入市买入A股。

据上述私募基金人士透露，此前社保基金曾多次在A股市场底部抄底成功。 一个典型案例是，在2005年年中和2008年年末的两轮股市探底期间，社保积极入市。 如果此消息属实，无疑是市场触底反弹的利好信号。

虽然目前还没有消息证实社保基金是否会采取进一步行动，但可以肯定的是，境外投资者对A股的信心要高于境内投资者。

摩根大通资产管理中国区总裁王琼辉在接受澎湃新闻采访时表示，2015年A股市场非常火爆的时候，海外投资者相对冷静，因为他们无法从基本面分析来理解。 相反，现在海外投资者对A股的信心要高于国内投资者。 从A股目前处于底部区域来看，当下确实是布局的好机会。

摩根资产管理是亚洲最大的资产管理公司之一。 2016年获批在上海自贸区设立摩根资产管理（上海）有限公司，成为首家获批在上海自贸区设立的外商独资资产管理公司。 企业。 王琼慧透露，她正准备在中国申请私募股权基金经理牌照，逐步搭建摩根大通资产在中国独资的基础设施。

不仅如此，国内知名私募基金管理人朱雀投资在8月27日（15:00）收盘的同时发布了看涨行情内容。

在朱雀投资发表的一篇题​​为《阳光总在风雨后泰达币实时汇率，请相信彩虹》的文章中，机构认为，当前市场在底部震荡企稳，情绪对市场的拖累大于直接影响的潜在风险点。 被低估的价值为长期资本配置提供了良好的机会。 “稀释指数+发现优质公司投资机会”是目前最合理的选择。 对于基本面确定性高的龙头公司，在市场情绪带来的超调之后，是最好的布局时机。

A股后市：或可更乐观

可以说，市场的悲观情绪正在逐渐被扭转。

对于后市，庄腾飞认为，在诸多因素的扰动下，市场受情绪影响较大。 在高度波动的市场环境中，投资者应注意投资组合的稳定性和回撤保护。 长期来看，市场估值处于历史低位，股市整体长期风险溢价趋于合理，市场有望进入阶段性反弹。

庄腾飞建议，在中长期受益于后经济周期的行业，继续持有业绩确定性高、现金流优秀的优质细分龙头公司。

“看好A股，结构性关注金融和消费科技龙头，周期内存在交易机会。” 博时基金首席宏观策略分析师魏凤春认为，尽管内外部风险犹存，但人民币汇率定价重启“逆周期调整因素”。 企稳消除尾部风险泰达币实时汇率，A股MSCI纳入权重有望提升，市场过度悲观情绪或有所改善，市场或存在结构性机会。

融通基金股权投资总监邹曦认为，2018年的市场格局与2004年、2005年的抱团保暖类似，2018年有很多个股在消费、成长、周期上穿插，今年创出新高的个股比例高于2004年、2005年、2008年和2011年，因此2018年适合在业绩确定性较强的细分行业稳健持有。

展望未来，邹曦认为，有两个考验值得关注：一是经济底部能否支撑的考验，二是去杠杆过程中涉及国企和地方融资平台的考验。 .

“我判断经济底部大概率会企稳，四季度需要关注国企和地方融资平台是否会出现系统性违约，市场目前没有预期。”对于这一点，一旦发生，杀伤力可能会更大。不过，违约的风险是真实存在的。一般来说，不会对基本面的变化产生太大的影响，最多在情绪层面有所反应。 综上所述，从经济基本面出发，邹曦认为A股市场的前景可以更加乐观。

国泰君安战略团队​​在8月27日发布的战略报告中直呼“调结构迎金秋”。

“市场成交持续低迷，这可能表明市场情绪正在企稳。” 国泰君安策略团队认为，随着市场风险进一步缓和和持续回调，当前市场估值水平处于历史低位，在风险偏好上升的带动下，金秋行情有望开启。

国泰君安策略团队认为，政策有限度宽松，市场交易结构问题仍需解决，制造业以TMT为主。 后续政策仍将有限放宽，周期总会存在中期逻辑硬伤的问题，影响投资者持仓的稳固性。 成交集中叠加近期消费数据走弱，消费板块回调压力极大。 消费分组形成的交易结构问题是否得到充分释放，中报能否进一步增强对持续业绩的信心，还需继续跟踪观察。 在市场风险偏好上升的逻辑下，从交易逻辑出发，一方面，机构仍有很大的加仓空间； 二是相对于市场风险更加灵活； TMT有望成为金秋行情的主线。

国泰君安策略团队认为，金秋市场的发展仍需进一步缓解两大风险，这决定了市场风险偏好的改善将是一个迭代、渐进的过程。 在这个过程中，调整结构比增加仓位更重要。 “制造业TMT”（计算机/电子/通讯/军工/机械）估值敏感，受益于风险偏好回收逻辑，交易结构良好。 随着信用风险的缓和，股票质押的影响由负转正，将为反弹提供强有力的基础。 从政策层面看，以信息消费三年行动计划为代表的相关政策利好有望陆续释放，将为相关市场板块的发展提供催化剂。 具体从细分领域来看，计算机在云计算（进入加速增长期），电子在半导体和苹果（业绩在提升），通信在5G，军工在飞机，机械在自主控制。

朱雀投资还表示，将在充分做好应对外生冲击的前提下，优化投资组合结构，积极投资，保持在新能源、新能源汽车、现代农业、高端装备、生物医药、消费升级和消费升级等领域的投资。新零售、金融服务。 、TMT等行业看好。